财信证券--家用电器行业月度报告：终端销售量价齐升，行业景气度向上【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资建议： 从地产数据来看，商品房销售面积及竣工面积同比持续增 长，房地产市场继续高景气。家电行业在受疫情影响后，需求边际改 善趋势确定。
            
                    4月年报及一季报将陆续披露，建议关注业绩改善明显 的优质标的。 空调等白电一季度迎来量价齐升新周期，建议关注销量 表现强劲的美的集团，全球化、高端化、智能化布局具有前瞻性的海 尔智家，不断进行内部变革的格力电器；地产竣工持续回暖，最先拉 动厨电需求改善，建议关注老板电器、 华帝股份以及浙江美大；受疫 情影响人们生活习惯的改变，厨小电、清洁产品等需求依旧强劲，小 家电板块景气度有望持续， 建议关注九阳股份、苏泊尔、小熊电器。 维持行业“同步大市”评级。 市场行情回顾： 2021年 3月，家用电器行业行情如下：上证综指下跌 1.91%，沪深 300下跌 5.40%，申万家用电器指数下跌 3.30%，在申万 28个一级行业中位列第 16位。子板块中洗衣机、冰箱、小家电、家 电零部件、空调、其他视听器材、彩电的涨跌幅分别为 10.82%、 9.21%、 3.18%、 1.44%、 -0.93%、 -2.57%、 -2.58%， 3月洗衣机及冰箱表现好于 其他板块。
            
                    行业数据跟踪： 产业在线数据显示， 2021年 2月空调产量 871.60万台， 同比增加 97.70%，销量 875.90万台， 同比增加 58.50%，内销 369.00万台，同比增加 128.60%，外销 506.90万台，同比提升 29.60%；洗衣 机产量 386.30万台，同比增长 92.40%，销量 409.90万台，同比提升 102.10%， 内销 239.10万台，同比增加 69.90%，外销 170.70万台，同 比增长 174.90%；冰箱产量 460万台，同比增长 121.80%，销量 409.90万台，同比上涨 98.40%，内销 239.70万台，同比增长 75.70%，外销 301.40万台，同比增长 121.10%。 公司公告： 1） 苏泊尔发布 2020年年报； 2） 九阳股份发布 2020年年 报； 3） 海尔智家发布 2020年年报。
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