渤海证券--医药行业周报：关注Q1业绩同比差异，甄选强确定性标的【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周行情
            
                    本周，申万医药生物板块下跌1.91%，跑赢沪深300指数1.99个百分点，涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第8位。子板块方面，仅生物制品板块上涨，涨幅为0.45%，医疗服务和医药商业板块跌幅居前，分别下跌3.87%、3.26%；截止4月13日，申万医药生物板块剔除负值情况下，整体TTM估值为41.21倍，相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为66.30%。个股涨跌方面，热景生物、葫芦娃和江苏吴中涨幅居前，共同药业、科美诊断和华海药业跌幅居前。
            
                    行业要闻
            
                    4月8日，国家发改委、商务部发布《关于支持海南自由贸易港建设放宽市场准入若干特别措施的意见》，其中指出支持开展互联网处方药销售，对于在国内上市销售的处方药，除国家药品管理法明确实行特殊管理的药品外，全部允许依托电子处方中心进行互联网销售，不再另行审批，意味处方药网售率先落地海南；4月12日，新疆2+4联盟开展包括阿莫西林钠克拉维酸钾、阿司匹林等10个品种的集采，是继陕西11省、重庆5省、四川8省、广东11省联盟以及京津冀“3+N”联盟外的又一省际联盟，其中要求联盟地区所有公立、军队医疗机构、建设兵团区域内慢性病定点零售药店采购慢性病药品参加，将集采覆盖区域推向零售终端。
            
                    投资策略
            
                    短期建议关注去年一季度受疫情影响业绩表现不佳的细分领域，如CXO、医疗服务、处方药、非疫情相关的医疗器械等板块，中长期配置逻辑不变，创新药械、消费驱动是主线：1）创新领域，建议关注具备研发实力、营销网络发达、产品管线配置良好的创新药企，如恒瑞医药（600276）、复星医药（600196）；创新外延产业链CXO领域，如药石科技（300725）；海内外双报的实力创械龙头迈瑞医疗（300760）以及化学发光小龙头安图生物（603658）；2）消费领域，建议关注生长激素龙头长春高新（000661）、眼科耗材多样化升级的爱博医疗（688050），此外建议关注一心堂（002727）、智飞生物（300122）。
            
                    风险提示：政策推进不达预期，企业药物研发失败风险，市场大幅波动风险。
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