华安证券--钢铁行业周报：市场供需偏紧，钢价持续上涨【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    截至4月9日，本周沪深300指数跌幅为2.45%，钢铁板块涨幅8.02%。子板块普钢板块涨幅9.18%，特材板块涨幅5.47%。
            
                    钢材价格整体趋强运行本周全国现货市场价格整体趋强运行。截止4月9日，螺纹钢价格为5068元/吨，周涨幅为上涨4.09%；热轧板卷价格为5570元/吨，周涨幅为2.20%；冷轧板卷价格为6020元/吨，周涨幅为3.61%；中板价格为5610元/吨，周涨幅为5.85%。Myspic综合钢价指数为195.35点，上升幅度为4.47%，其中Myspic长材指数和Myspic扁平板指数均出现不同程度的上涨，分别较上周上涨4.55%和4.39%。在“碳中和”政策背景下，长期钢铁产能受限预期有望持续支撑钢价维持高位。
            
                    供需持续偏紧，库存继续走低钢材市场供给仍受到环保限产等因素影响，但限产地区以外钢厂生产积极性有所提升。据钢联统计，本周钢厂高炉开工率达到60.36%，较上周上涨了0.7%。产量方面，本周热轧板卷产量为327.1万吨，周涨幅为0.23%；线材产量为156.1万吨，周涨幅为2.94%；螺纹钢产量为356.9万吨，周涨幅为1.08%。冷轧板卷和中厚板产量有所下滑，跌幅分别为1.93%和1.01%。
            
                    下游需求方面,随着各地基建项目陆续开工，市场库存去库明显。本周我国钢材社会库存为1766.13万吨，较上周下降了4.58%。冷轧板卷库存、热轧板卷库存、线材库存、螺纹钢库存分别下降了5.9%、10.64%、15.52%、6.82%。
            
                    因需求旺季的来临，预计近期库存将继续维持去库态势。
            
                    原材料焦炭和铁矿石整体运行偏稳，废钢表现强劲焦炭市场本周止跌回稳定，由于部分地区的焦厂受环保限产的影响，开工有所下滑，但全国整体开工维持高位。下游需求方面，唐山地区的钢厂高炉日耗因当地环保政策趋严受到控制，对焦炭的需求相对有所降低，焦炭市场整理维稳运行。铁矿石市场价格较为分化，唐山地区因政策因素市场价格有所下滑，华南等地区钢厂生产需求较为强劲支撑矿石价格上扬。废钢价格趋强运行，钢厂采购积极性偏高，短期废钢价格以高位调整为主。
            
                    投资建议建议关注低估值高分红钢企标的：华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份；具备高成长性的特钢标的：中信特钢、永兴材料、久立特材；具备显著成本优势标的方大特钢；以及IDC板块热点钢厂杭钢股份、沙钢股份等。
            
                    风险提示新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。
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