渤海证券--家电行业周报：拨云见日终有时，关注一季报业绩超预期个股【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    市场表现近五个交易日（4.9-4.15）沪深300指数下跌3.19%，家电（中信）板块下跌2.34%，行业跑赢大盘0.85个百分点，在30个中信一级行业中排名第18。细分子行业方面，本周持续下跌回调。厨房电器-2.43%、白色家电-2.64%、照明电工及其他-1.14%、小家电-2.11%、黑色家电-0.09%。个股方面，近五个交易日开能健康（+18.71%）、聚隆科技（+12.34%）和晨丰科技（+6.26%）涨幅居前，太龙照明（-9.36%）、奥马电器（-8.77%）和小熊电器（-7.49%）跌幅居前。
            
                    行业相关数据白电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第15周（2021.4.5-2021.4.11）空调线下销额同比减少47.22%，销量同比下降57.03%；线上销额同比下降16.41%，销量同比下降33.94%。冰箱线下销额同比下降40.80%，销量同比下降44.20%；线上销额同比上涨6.19%，销量同比下降2.46%。洗衣机线下销额同比上涨42.91%，销量同比下降42.53%；线上销额同比上涨11.58%，销量同比上涨5.75%。
            
                    黑电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第15周（2021.4.5-2021.4.11）彩电线下销额同比下降42.78%，销量同比下降53.43%，线下产品均价为4789元，均价同比上涨1178元；线上销额同比下降5.29%，销量同比下降34.08%，线上产品均价为2602元，均价同比提升791元。
            
                    厨电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第15周（2021.4.5-2021.4.11）油烟机、燃气灶和厨电套餐线下销额分别同比下降39.00%、41.39%和51.52%，销量分别同比下降39.87%、42.37%和50.10%；线上销额分别同比上涨9.81%、7.83%、12.09%，销量分别同比上涨10.14%、-11.76%和-4.89%。
            
                    小家电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第15周（2021.4.5-2021.4.11）豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比下降45.33%、53.45%、28.11%和55.09%，销量分别同比下降46.30%、39.73%、19.36%和51.32%；线上销额分别同比上涨-38.52%、-29.76%、9.10%和-12.286%，销量同比上涨-24.85%、-44.68%、6.15%和7.92%。
            
                    家电行业要闻国内首个金融+冷链发展模式在深圳落地需求暴涨后用户体验问题凸显，智能化能成为小家电发展的突破口吗？中国接受《基加利修正案》R290空调市场化步伐加快重点公司动态太龙照明：发布2021年第一季度业绩预告极米科技：发布2020年年度报告投资建议近期家电板块震荡调整，但我们认为行业景气度持续回暖趋势尚未改变，且相较于大盘已经展现出了一定的韧性。从终端销售数据来看，今年一季度家电市场整体销量依旧向好，无论内销还是外销量同比均大幅提升。近期，进入了业绩密集公布期，建议关注业绩超预期的个股和在产业链中议价能力较强的各细分行业龙头。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、北鼎股份（300824）和浙江美大（002677）。
            
                    风险提示宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。
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