万联证券--医药生物行业周观点：第五次带量采购来临，关注长期创新能力【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    医药生物板块下跌1.71%，跑输沪深300指数0.33个百分点。
            
                    上周受第五次带量采购即将开展的消息影响，医药板块整体处于弱势调整中，以恒瑞医药等龙头为代表的个股普遍下跌较多。
            
                    我们认为，在经过前期两年4次集采后，市场对集采可能产生的影响已经较为理性。短期内，确实存在价格大幅下跌，市场竞争加剧的风险，部分公司的大品种可能受集采影响较大。但是集采对行业的影响已经是明牌，市场更多关注的点是长期的持续创新能力和产品管线的深度。对于创新龙头而言，短期的调整都是较好的布局时点。
            
                    从疫苗接种数据来看，国内疫苗接种持续推进中。随着疫苗产能以及国内疫苗接种教育的推进，预计未来2-3月疫苗接种率将会持续上升。后疫情时代，前期受益于疫情的检测、耗材等个股将会从国内市场转向海外市场，建议关注这些公司海外出口数据。
            
                    具体方向，我们推荐：1、具备持续创新能力和强大销售能力的平台型创新药企；2、不受研发结果影响、高景气度的创新药产业链CXO；3、不在医保体系内，不受医保控费影响的具有消费属性的医药、医疗服务。
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