山西证券--医药行业周报：第五批国采或将启动，持续关注一季报业绩发布【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    市场回顾及行业估值医药生物下跌1.71%，跑输沪深300指数0.33个百分点，在28个申万一级子行中排名23。医药子板块仅生物制品上涨0.57%，化学制剂跌幅最大，下跌4.51%。截至2021年4月16日，申万一级医药行业PE（TTM）为41.69倍，相对沪深300最新溢价率为182%。子板块中医疗服务估值最高，为104.61倍，医药商业估值最低，为20.77倍。
            
                    行业要闻第五批集采开始报量国务院：网售处方药部分放开多部门严查不合理医疗检查新型冠状病毒肺炎进展情况截止2021年4月18日，全国（不含港澳台）累计确诊病例90,510人，现有确诊病例315人，累计死亡病例4,636人，累计治愈出院病例85,559人，境外输入累计确诊病例5,515人。新冠疫苗接种方面，截止2021年4月17日，各地累计报告接种新冠病毒疫苗1.90亿剂次。
            
                    截止2021年4月18日，海外累计确诊病例1.42亿人，累计确诊病例最多的国家为美国，共3,240万人，其次为印度与巴西，分别确诊1,506万人、1,394万人。
            
                    核心观点行业基本面良好，刚性需求带来确定性成长，我们维持行业长期看好观点，建议持续关注核心资产长期投资价值：（1）第四批集采开标不到两月，第五批目录已流出，即将开启报量，规模进一步扩大，品种和品规数量均为历史之最。带量采购常态化持续加速行业分化，倒逼企业向创新转型，医保“腾笼换鸟”加速创新药放量，政策大力推动创新研发，我国医药创新迎来黄金发展期，建议关注研发实力雄厚，管线丰富，梯度合理，产品优势突出的国产创新龙头企业及产业链相关优质CXO企业，恒瑞医药、药明康德等；（2）随着国内经济水平的不断提高，医药产业迎来消费升级需求，具有消费属性且规避医保控费政策的疫苗、生长激素等药品细分领域景气度持续，建议关注相关优质龙头企业智飞生物、康泰生物、长春高新、安科生物等。另一季报持续密集发布，建议关注业绩持续或恢复高速增长的优质上市公司。
            
                    风险提示行业政策风险、药品安全风险、研发风险、市场竞争风险。
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