平安证券--生物医药行业周报：第五批药品国采数据流出，集采成为常态符合预期【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业观点： 第五批药品国采数据流出，集采成为常态符合预期。 4月 15日，《关于报送第五批国家组织药品集中采购品种范围相关采购数据的通 知》流出，第五批药品国采或将正式启动报量。本次国采参与品种共 60个，品规 207个，是产品数量最多的一次国采。此次国采，注射剂为采购 的重点。其中共涉及 31个品种，远高于第四次国采的 8个品种。 带量采购整体降价幅度明显。首批“4+7”带量采购共 25个品种，平均降 幅 52%，最高降幅 96%超出市场预期。而“4+7”扩面同样 25个品种平 均降幅 59%。第二批、第三批集采平均降幅均达到 53%，第四批集采平 均降幅为 52%。我们认为，此次集采，药品平均价格降幅或仍超过 50%。 集采的常态化，将带来药品竞争格局的重构，有望加速进口药企占主导的 品种的国产替代，为国内药品企业带来机会。 集采已成为常态，因此市场 对其影响已有充分预期，我们认为此次国采对市场的影响有限。 投资策略： 密切关注一季度业绩，推荐关注确定性强的标的。
            
                    2021年一 季度，医药行业核心标的业绩表现仍较为突出。考虑 2020年由于疫情带 来的行业低基数， 2021Q1业绩增速有望大幅提高。其中，政策免疫且符 合行业发展趋势的高景气细分龙头仍然是我们的关注重点。 2020年疫情 爆发，助推器械、诊断和疫苗。器械领域，建议关注生命监护、生命支持 及生物安全类器械，如迈瑞医疗、鱼跃医疗、海尔生物。诊断领域，建议 关注新冠相关的核酸诊断及免疫诊断试剂企业，如达安基因、硕世生物、 安图生物。疫苗领域，建议关注国内二类疫苗龙头企业，如智飞生物、康 泰生物、华兰生物等。
            
                    2021年一季度，我国疫情得到有效控制，医药行 业快速恢复，考虑去年一季度的低基数，今年药品、医疗服务等板块有望 实现高增速。药品领域，建议关注新药研发、 CRO、 CDMO 以及核医学， 如凯莱英、药石科技、微芯生物、东诚药业、科伦药业、九典制药。消费 升级领域，建议关注口腔、眼科、医美、辅助生殖领域，如正海生物、通 策医疗等。
            
                    行业要闻荟萃： 1） 部委联合发布《关于开展不合理医疗检查专项治理行 动的通知》； 2） 微芯生物西奥罗尼治疗复发难治性 SCLC 获 FDA 批准临 床； 3） 君实生物特瑞普利新适应症获批，用于治疗含铂化疗失败的局部 晚期或转移性尿路上皮癌； 4） 复宏汉霖阿达木单抗新适应症获批，用于 治疗葡萄膜炎。 行情回顾： 上周 A 股医药板块下跌 1.71%，同期沪深 300指数下跌 1.37%， 医药行业在 28个行业中排名第 23位。上周 H 股医药板块下跌 0.41%， 同期恒生综指上涨 0.41%，医药行业在 11个行业中排名第 2位。
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