平安证券--钢铁行业点评：政策调整终落地，剑指钢材及原料涨价【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    取消部分钢材产品出口退税，意在减少钢材出口、 增加国内供给，抑制快速上 涨的钢价。 本次将原享有 13%出口退税的 146个税号的钢材产品出口退税全部 取消降为 0，同时仍保留 23个税号钢材产品出口退税不变， 这部分主要是电工 钢、 部分汽车和家电用钢（冷轧、镀锌、镀铝锌等产品）、镀锡板、钢轨等高附 加值钢材产品。 2020年全国共出口钢材约 5368万吨，其中拥有出口退税的全 部 169个税号钢材出口共计 5110万吨左右，占 95%以上；本次被取消的 146个税号钢材产品出口量约 3750万吨，被保留的 23个税号钢材出口量约 1350万吨。 可以看出，本次政策意图很明显，就是通过取消出口退税的方式促使占出 口近 70%的一般钢材产品减少出口、 尽量留在国内消费，同时继续鼓励高附加 值产品出口。
            
                    当前，钢材价格已创 10年来新高，量大面广的一般钢材产品如螺 纹钢、热轧卷板等也都纷纷创出阶段性高位，导致部分下游产业成本骤升，经营 压力加大。通过本次政策调整，有望减少一般钢材产品出口，从而变相增加国内 钢材产品供给，有利于抑制在限产预期下不断上涨的钢价，维护全产业链乃至经 济的平稳发展。 调整部分钢铁产品关税，意在降低初级钢铁产品及原料进口成本，保障国内钢 铁原料供应，遏制铁矿石价格不断上涨势头。
            
                    本次关税调整， 主要是将生铁、粗 钢、再生钢铁原料、铬铁等产品由 1%或 2%进口关税调整为零进口暂定税率； 同时将硅铁、铬铁、高纯生铁等产品出口关税统一上调 5个百分点，调整后分别 实行 25%出口税率、 20%出口暂定税率、 15%出口暂定税率。 据 wind 数据， 2020年生铁进口 556万吨，铁合金进口 671万吨，钢坯进口 1833万吨；生铁出口 0.1万吨，铁合金出口 97.78万吨，钢坯进口 1.76万吨。 整体来看， 这些初级钢 铁产品进出口数量都不大， 对钢铁短期供需格局影响较小。但是，从长期战略来 看，政策意图是增加国内钢材初级产品，进而减少国内铁元素消耗， 同时增加再 生钢铁料进口（俗称废钢），减少对国外进口铁矿石的依赖。 中钢协数据显示， 一季度中国进口铁矿石 2.83亿吨，同比增长 8%，进口价格平均每吨 150.79美 元，同比上涨 64.51%，因此减少国内铁矿石消耗进而降低对进口铁矿石依赖程 度，无论从短期还是从中长期来看， 都十分必要。
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