万联证券--策略周观点2021年第17期：流动性预期或已见底【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    创业板大幅反弹，机构重仓行业领涨：本周 A 股交易情绪低落，上证指数跌 0.79%，深证成指涨 0.60%，沪深 300跌 0.23%，创业板指涨 3.24%，科创 50涨 0.79%。一级行业多数下跌，其中国防军工、计算机、通信行业跌幅较大，医药生物、食品饮料、休闲服务等行业上涨较多。市场交易热度不减，周内日均两市成交额为 8184.41亿元，环比上周增加超三百亿元，创近 7周新高；主要宽幅股指数中创业板指换手率回落幅度较大。
            
                    两融规模节前回落，北向资金持续流入：截至本周五，两市融资融券余额为 16,542.54亿元，较上周末环比大幅减少 150.37亿元；两融周交易额为 3744.81亿元，创近七周新高；两融交易额占 A 股周成交额比例为 9.03%，持续回升并创近八周新高。北向资金累计净买入 13,549.08亿元，较上周末环比净流入 122亿元；本周北向资金合计买卖总额环比回升。
            
                    投资建议：本周召开的 4.30政治局会议，对经济走势的判断是“要辩证看待一季度经济数据，当前经济恢复不均衡、基础不稳固”；对后续宏观政策的指导方向是“保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，不急转弯”，与 20年 12月中央经济工作会议的表述相比适当放宽，未提及宏观杠杆率；会议强调了“要促进国内需求加快恢复，促进制造业投资和民间投资尽快恢复，做好国家重大项目用地等要素保障，制定促进共同富裕行动纲要，以城乡居民收入普遍增长支撑内需持续扩大”，预计后续将出台证词刺激收入修复、消费需求提升。行业板块上，可关注：高端装备、半导体设备、消费电子、半导体、新能源等工业制造业板块；消费端的汽车、家电、酒店、餐饮、旅游、医疗服务等；聚焦政策持续利好的“碳中和”主题。
            
                    风险因素：疫情反复，政策不及预期。
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