太平洋--流动性周报（5月第1周）：内外资在食饮、汽车、军工配置一致【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    北上资金：4月23日-4月30日，北上资金五个交易日合计净流入122.00亿元。沪股通净流入53.19亿元，深股通净流入68.81亿元。
            
                    前一周为净入210.24亿元。本期过半数行业为净流入。其中，电子、电气设备和化工显示净流入较多，分别净入75.83亿元、73.48亿元和23.37亿元；食品饮料、汽车和国防军工分别净出31.84亿元、10.60亿元和4.67亿元。4月30日TOP20重仓股持股比例增减参半，其中隆基股份、分众传媒和格力电器分别增持0.56%、0.52%和0.31%；药明康德、中国平安和美的集团分别减持0.16%、0.16%和0.11%。
            
                    国内资金：两融呈现回落趋势。4月29日两融余额达16,695.32亿元，较4月22日减少27.01亿元。相较上期，全部行业两融余额均有所回落。其中电子、医药生物和计算机余额回落较多，分别回落963.64亿元、795.32亿元和605.37亿元。结合北上资金来看，内外资在食品饮料、汽车、国防军工板块配置较一致，其中均卖出食品饮料、汽车和国防军工；在电子、电气设备、化工的配置分歧较大。相较上期，上证50ETF基金、中证500ETF基金和创业板50ETF基金分别减少1.18亿份、0.02亿份和2.11亿份，沪深300ETF基金增加0.53亿份。
            
                    宏观利率：上周央行累计开展7天逆回购500亿元，利率与之前持平，叠加500亿元逆回购到期，整体资金持平。相较上期，4月30日隔夜Shibor增加34.30个BP至2.2850%，7天Shibor增加19.70个BP至2.3360%，银行间流动性保持平稳。1年期国债收益率减少3.09个BP至2.3591%，3年期国债收益率增加2.33个BP至2.7666%，10年期国债收益率减少0.79个BP至3.1640%，无风险利率保持平稳。
            
                    3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较4月23日分别增加3.10个BP至0.72%、减少0.90个BP至0.90%、减少1.90个BP至1.40%。1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较4月23日分别增加2.58个BP至0.57%、增加2.58个BP至0.74%、减少0.42个BP至1.12%。信用利差升降参半
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