华安证券--新能源行业周报：产业链持续涨价，组件中标价格水涨船高【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周硅料、硅片、电池片涨价明显，组件价格小幅上调本周致密料价格持续上涨，创历史新高150元/kg。硅片价格随之上涨，其中158mm/166mm/210mm硅片分别上涨0.08/0.04/0.03元/片。电池片价格小幅上涨，其中158mm/166mm/182mm/210mm电池分别上涨0.02/0.02/0.01/0.02元/W。本周组件价格小幅上调，其中182mm/210mm组件均上涨0.01元/W。
            
                    目前组件价格逐渐提升至1.70元/W，一线厂商价格在1.75元/W左右，下游逐渐接受高价组件。随着海外需求逐渐复苏，国内下半年抢装，预计组件价格较高的局面将维持一段时间。
            
                    发电集团集中招标，组件价格明显上涨4月以来，大型发电企业集中开始招标，其中华电集团组件集采7GW，中核汇能组件集采5GW，中广核新能源组件集采700MW，大唐集团集采5GW。大型招标项目预计在二季度末陆续交货，三四季度是交货高峰期。
            
                    根据我们统计的数据，从中标均价来看，4月组件中标均价为1.71元/W，其中最高价为1.90元/W，较3月份有明显提高（3月组件中标均价为1.61元/W，最高价为1.80元/W）。由此可见，高价组件已经被下游接受，上游涨价带来的不利影响将逐渐传导。
            
                    投资建议目前光伏行业正处于博弈尾声。随着涨价已经接近尾声、海外逐步复苏、国内项目下半年落地，需求拐点即将到来。我们判断需求拐点将在年中出现。建议关注龙头公司隆基股份、通威股份、晶澳科技、天合光能等。
            
                    当前是新能源政策的高发期，在“碳中和”、“碳达峰”的背景下，政策基调将持续向好，政策风险较小。建议关注储能相关龙头阳光电源、固德威、锦浪科技、派能科技等。
            
                    风险提示风险提示行业装机不及预期、疫情加剧全球经济受到严重影响等。
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