渤海证券--机械行业周报：4月挖掘机销量4.66万台，同比增长2.52%【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    工程机械方面，根据中国工程机械工业协会的数据，2021年4月纳入统计的26家主机制造企业共计销售各类挖掘机4.66万台，同比增长2.52%，其中国内4.11万台，同比下降5.24%，我们认为，4月国内市场销售增速下滑主要与去年基数较高有关。出口共计5472台，同比增长166%，继续保持高增长，我们认为未来随着疫苗普及后全球疫情逐步缓解，挖掘机出口数据将维持稳步复苏的态势，预计2021年挖掘机整体销量有望实现10%以上增长。在此预期下，建议重点关注工程机械龙头三一重工（600031）、建设机械（600984），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。
            
                    工业机器人方面，4月我国制造业PMI为51.1%，连续14个月处于荣枯线以上。受益于下游制造业整体环境改善，2021年前三月我国工业机器人累计产量为7.87万套，同比增长127.2%。我们认为，目前我国正处于制造业产能由低端向高端转型的重要阶段，随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探，二者价格剪刀差已经明显缩小，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势，在此过程中建议关注国产减速器龙头绿的谐波（688017）、系统集成领域龙头拓斯达（300607）。
            
                    风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。
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