华宝证券--新能源车行业月度数据点评：特斯拉遭考验国内环比下滑，欧洲步入淡季增速放缓【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    国内市场：特斯拉遭受考验，4月新能源车市场环比小幅下滑。数据显示 4月新能源车产销数据同比依旧大幅增长，不过受淡季和特斯拉遭遇滑铁卢影响，4月新能源车销量环比则出现下滑，4月新能源汽车销量为 20.6万辆，同比增长 180.3%，环比下降 8.7%；分品牌看，五菱宏光依旧占据榜首之位，比亚迪销量回暖带动 A 级电动车在市场份额的提升，此外特斯拉或受到“刹车门”事件影响销量出现下滑。
            
                    欧洲市场：低基数效应 4月销量同比高增长，步入淡季增长放缓。4月欧洲主流国家新能源车销量再超预期由于低基数效应同比虽然大幅增长，但由于 3-4月步入淡季环比出现下滑，欧洲八国销量达到 12.97万辆，同比增长 340%，环比下降 23%,4月环比出现下降除了欧洲 4月通常为进入二季度后的淡季，特斯拉等车企交付均在 3月完成，4月销售量较少，此外 4月欧洲疫情出现加剧，法国意大利等均出现封锁等措施，这也影响了部分销售数据。整体看，欧洲持续严厉的碳排放政策和各国继续推进新能源补贴计划将是欧洲新能源车中短期内销量持续超预期的重要推手。
            
                    投资建议。行业正式进入高景气时代，看好外资（特斯拉大众 MEB）和内资新势力（蔚来小鹏）产业链机遇。建议关注 LFP 电池渗透率提升下相关铁锂龙头电池和正极厂商，关注特斯拉产业链和大众 MEB 产业链企业订单有望放量，关注欧洲日韩龙头车企配套的国内电池厂商和全球主流电池厂商的材料供应商。
            
                    风险提示：新能源车产销量不及预期，锂电行业竞争加剧，产业链原料价格大幅波动，新能源车政策不及预期。
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