西证国际证券--每日头条：香港首季经济增长向上修订至7.9%【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2020年7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。
            
                    12月的中央经济工作会议明确“不急转弯”，意味着政策会收，但不会收的过快或过紧。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。
            
                    港股：短期受美股回调、印花税提升预期等因素影响，存在一定回调风险。但长期依然看多低估值蓝筹、互联网、科技等新兴板块。
            
                    美股：2月26日美国众议院投票通过了美国总统拜登提出的1.9万亿美元新一轮经济救助计划。随着经济复苏，上游行将收益。当前美国国债收益率抬升，市场担忧随着就业和通胀的不断接近目标，美联储政策的转向，需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。
            
                    面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。
            
                    LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。
            
                    玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。
            
                    新能源汽車板塊：未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。展望2021上半年，新能源车同比数据将较好，一方面主要来源于去年上半年基数较低，另一方面来自优质供给的增加，重磅车型modey和大众的id4都在上半年开始售卖。2020年全球销量预计270万辆，2021年预计400万辆左右，同比增速40%左右。
            
                    关键资讯香港特区政府财政司司长陈茂波发文称，香港首季经济增长略为向上修订至7.9%，显示反弹动力偏强，随着经济及疫情持续改善，预期即将公布的最新失业率及就业不足率，将进一步显著下降。
            
                    美国4月零售销售6199亿美元，前值6191亿美元；环比持平，预期升1%，前值由升9.8%修正至升9.7%；核心零售销售4804亿美元，前值4850亿美元；环比降0.8%，预期升0.7%，前值升8.4%。
            
                    疫情警报再度拉响，聚焦在辽宁、安徽两省。根据国家卫健委通报，5月13日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增本土确诊病例2例；5月14日，新增本土确诊病例5例、本土无症状感染者10例。15日晚间，辽宁省卫健委发布消息，5月15日0时至19时，辽宁省新增4例本土新冠肺炎确诊病例，其中沈阳市1例、营口市3例。
            
                    新增5例本土无症状感染者，均为营口市报告。无新增治愈出院病例。5月16日0时至12时，辽宁省新增1例本土新冠肺炎确诊病例，为沈阳市报告。无新增治愈出院病例。
            
                    印度新增新冠肺炎确诊病例311170例，单日新增病例已连续25日保持在30万例以上，累计确诊达24684077例；新增死亡病例4077例，累计死亡270284例；累计治愈20795335例；现存确诊病例3618458例。
            
                    日本新冠疫情形势再度紧张，政府决定将北海道、冈山县、广岛县纳入紧急状态实施范围，从而使得日本紧急状态实施范围扩大到九个都道府县。
            
                    以上投研要点、行业研判是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。
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