国信证券--农林牧渔行业周报：农产品研究跟踪系列报告（12）-5月USDA供需报告利好种植重点布局海大与牧原【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                 核心观点 1、 乡村振兴是中国崛起发展的必然，未来农业将经历工业化和数字化的 供给侧革命，供给侧从分散到集中的过程会产生更伟大的公司。由此， 我们认为行业内提前进行数字化的企业将充分受益，核心推荐自身管理 层优秀、熵减进化持续突破增长的农业成长股海大集团。 2、 2021年生猪 核心关注两点： 1）非瘟疫情更加奖励管理能力强的养殖群体，业绩分化 可能更为极端； 2）猪价下行速度放缓，规模养殖市占率快速提升。核心 推荐养殖成长股牧原股份， 建议布局管理边际向好的养殖先锋。 此外， 生猪规模化带动猪苗行业扩容，看好科前生物贝塔行情。
            
                 3、 禽链的成长 股机会不在于养殖，而在于消费。黄羽鸡行业的未来是冰鲜，“大行业+ 渗透率低+龙头市占率低”是该行业的特点，未来是有可能诞生优秀的消 费企业。白羽鸡行业相对成熟，产业链整体正在向食品深加工下沉，行 业龙头有望迎来估值修复。禽链推荐：湘佳股份、圣农发展和立华股份。
            
                 4、 看好种植链景气上行，给予重点推荐。此外，种业卡脖子技术被重视， 期待转基因落地后带来的行业格局重塑；考虑到玉米等粮价景气上行， 种业将迎来周期与成长共振，建议板块性配置。
            
                 农业整体投资观点如下，自下而上推荐成长股，核心推荐：海大集团（大 农业核心成长股）、牧原股份（规模养殖的最佳受益者）、 科前生物、圣 农发展、 湘佳股份、金龙鱼。自上而下看好顺周期的种植与动保。其中， 种植链： 1）种业推荐：隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农； 2） 种植推荐：苏垦农发、中粮糖业。动保推荐：科前生物、生物股份。
            
                 农产品价格跟踪 生猪： 5月 14日全国生猪均价已跌破 20元/千克，下跌至 19.34元/千克， 较年初已累计下跌 16.07元/千克。 家禽： 5月 14日白羽肉鸡价格为 8.96元/公斤，较上周上升 2.05%。黄 羽肉鸡价格与上周持平，为 19.65元/公斤，已累计下跌 1.25元/公斤。 大豆： 国内大豆现货价格本周维持在高位， 5月 14日为 5117.37元/吨。 玉米： 本周玉米现货价延续上升趋势， 5月 14日为 2809.06元/吨。
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