东吴证券--环卫装备行业月度数据跟踪：各地环卫新能源政策趋于频繁，宇通份额持续提升【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    盈峰环境： 河南贡献最大增量。 公司新能源环卫车销量同比增量前三的 地区： 河南（ +32辆， +229%）、 江苏（ +8辆，去年同期无销售）、 山西 （ +7辆， +140%）。 河南贡献最大增量，地区销量同增 49%，公司河南 市占率达 41%，同比增长 22pct。 宏盛科技：广东竞争力加强， 市占率达 46%。 公司新能源环卫车销量同 比增量前三的地区： 广东（ +70辆， +259%）、 河南（ +34辆， +227%）、 河北（ +30辆，去年同期无销售）。
            
                    广东电动化渗透率全国领先，公司在 电动化大省竞争力加强， 地区整体新能源销量减少的情况下，公司市占 率提升 36pct 至 46% 龙马环卫： 四川、山西高增区域销量提升， 成功开拓甘肃市场。 公司新 能源环卫车销量同比增量前三的地区： 四川（ +16辆， +78%）、山西（ +15辆，去年同期无销售）、 广东（ +9辆， +100%）。 山西新能源增长明显， 同增 744%，公司开拓甘肃市场，市占率达 100%。 环卫新能源销量同增 14%， 期待销售旺季。 21M1-4， 环卫车销售 32044辆， 同比变动+19.99%。纯电动环卫车 779辆，同比变动+13.72%。 新 能源渗透率 2.43%，同比变动-0.13pct。
            
                    新能源环卫小猴季节性显著， 2019/2020年第二至四季度新能源销售量分别占全年销售总量的 88.5%/88.7%。第二季度开始降逐步迎来采购需求高峰， 2021年新能源 环卫采购帷幕刚刚拉开，期待销售旺季到来。 2021年 5月共有 10地公 布环卫新能源政策： 深圳要求全市新增纯电动环卫车 600辆以上， 北京 通州要求环卫运输车全部实现电动化清洁化。
            
                    政策趋于频繁力度加大。 新能源集中度持续提升，宇通市占率持续领跑 21M1-4环卫车销量 CR3/CR6分别为 40.7%/49.5%， 较 2020年变动-0.92pct/-1.04pct。 纯电 动环卫车销量 CR3/CR6分别为 58.4%/76.4%， 较 2020年变动+4.11pct /+5.55pct。 环卫新能源集中度持续提升格局优化， 其中： 盈峰环境： 销量同增 22%， 规模稳步扩张。 环卫车销售 5181辆，同比 变动+21.65%， 纯电动环卫车 150辆。 环卫车市占率行业第二， 市占率 16.2%， 纯电动市占率行业第二，市占率 19.3%，保持稳定。
            
                    宇通重工： 传统&新能源同比双双大增。 环卫车销售 1052辆，同比变 动+142.40%， 纯电动环卫车销售 231辆，同比变动+244.78%。 环卫车 市占率第前四， 市占率 3.3%，较 20年变动+1.2pct。 纯电动市占率行 业第一，市占率 29.7%，较 20年变动+8.2pct。 龙马环卫： 销量同增 29%。 环卫车销售 1809辆，同比变动+29.21%， 纯电动环卫车 74辆。 环卫车市占率行业第三， 市占率 5.7%，较 20年 变动+0.1pct。纯电动市占率 9.5%， 行业第三。 广东新能源销量占比第一， 四川新能源销量大增。 21M1-4，新能源销售 1）占比前三： 广东（ 210辆，占 27.0%）、 四川（ 135辆，占 17.3%）、 河南（ 113辆，占 14.5%）； 2）增量前三： 四川（ +119辆， +743.8%）、 河北（ +63辆， +787.5%）、 江苏（ +46辆， +1150%）； 3）渗透率前三： 河南（ 7.8%）、 广东（ 7.1%）、 四川（ 6.9%）。 投资建议： 环卫新能源十年五十倍优质赛道， 重点推荐： 盈峰环境： 龙 头出击新能源再度领跑，龙头地位复制环服订单市场第一； 宏盛科技： 制造+服务优势铸就环卫电动化蓝海中的宇通； 龙马环卫： 新能源市占 率持续提升，服务占比超装备毛利率现拐点。 风险提示： 新能源渗透率不及预期，环服市场化率不及预期，竞争加剧
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