东北证券--东北电新行业动态：风光保障性并网90GW，进一步坚定发展信心【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    风光保障性并网规模达 90GW，全年装机下限锚定。国家能源局发布《通知》，各省（区、市）完成年度非水电最低消纳责任权重所必需的新增并网项目，由电网企业实行保障性并网，2021年保障性并网规模不低于9000万千瓦，在保证合理利用率前提下“能并尽并”。该目标界定全年风光装机下限90GW，给市场吃下定心丸。
            
                    户用补贴预算额度超预期，为全年光伏装机量再添一把火。2021年户用光伏发电项目国家财政补贴预算额度为5亿元，远超市场预期。
            
                    如按0.03元/度的度电补贴考虑，2021年户用项目补贴指标的总规模将达16.7GW。叠加保障性并网的90GW，全年风光装机量总量有望达110GW 左右。按照风光4:6考虑，全年光伏装机量冲击70GW。
            
                    政策出台强化市场信心，5-7月有望迎来密集招标。根据我们统计，目前国内已公布的招标量为18GW，五大六小目前仅华电及大唐明确招标体量。按照正常装机并网节奏，一般需提前1-2个季度进行提前招标，预计5-7月将迎来组件招标高峰期。一季度国内组件装机量达5.33GW，同比增长55.85%，目前下游组件企业排产6-7成左右，预计二季度仍将趋于平稳，主要装机并网任务将集中在三四季度。随着市场对下半年需求信心的提振，行业整体开工率有望上行。
            
                    坚定行业发展信心，长期看好光伏行业发展。文件明确，2021年全国风电、光伏发电量占全社会用电量的比重达到11%左右，后续逐年提高，到2025年达到16.5%左右。根据我们测算，未来5年年均风光新增装机量达115GW。光伏行业是碳中和目标下，发展确定性最高也是最为受益的行业，风物长宜放眼量，行业短期的波动不扰长期发展趋势，坚定看好光伏行业发展。
            
                    投资建议：光伏平价渐近，持续看好能源革命浪潮下光伏产业的发展机遇，强有力的政策再次坚定行业发展信心。建议投资者积极把握光伏产业链投资机遇，重点推荐一体化龙头隆基股份，晶澳科技；光伏制造业专业化龙头通威股份、上机数控；逆变器领先企业阳光电源、固德威；渗透率持续提升的跟踪支架龙头中信博；由背板龙头迈向新材料平台型企业的赛伍技术。
            
                    风险提示：国内装机不及预期，海外需求大幅下滑。
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