券商资管频收罚单 内控问题成主因

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程丹 证券时报 2023-08-18 07:27

　　在监管从严的背景下，证券公司今年以来的罚单尤其多，除投行、研究部门外，资管业务也是罚单“频频光顾”的领域。据不完全统计，今年以来已有超过10家券商因资管业务的问题受到监管处罚。

　　一位券商合规部门人士表示，被行政处罚的券商资管，多存在业务运作不规范、非标资产投资管理不规范、内部控制管理不完善等硬伤，与监管要求存在差距，在“大资管”时代，券商资管业务需牢牢守住业务底线，确保夯实合规风控的根基，才能获得长远发展。

　　多家券商资管接罚单

　　据不完全统计，今年以来，信达证券、国都证券、民生证券、华福证券、太平洋证券、五矿证券、长城国瑞证券、银泰证券、英大证券、恒泰证券、首创证券等11家券商及旗下从业人员因资管业务收罚单，并被采取责令改正、出具警示函等行政处罚措施。

　　以最近收到罚单的恒泰证券为例，7月18日，内蒙古证监局对恒泰证券采取责令改正的行政监管措施。内蒙古证监局直指恒泰证券三方面问题，其中就资管业务方面，内蒙古证监局指出，恒泰证券的资产管理业务投资交易内部控制管理不完善、合规管理不到位。如关联交易管理制度不健全，关联交易内部审批不严格，在交易债券库、对手库管理等方面存在欠缺。内蒙古证监局对恒泰证券采取责令改正的行政监管措施，同时要求，恒泰证券应采取切实有效的整改措施，完善管理制度，强化合规风险管控，提升内部控制有效性，对相关责任人进行内部问责，并及时提交书面整改报告。

　　也有的证券公司因问题严重被暂停新增私募资管产品备案，五矿证券的暂停期限自2023年6月5日至12月4日；太平洋证券的暂停期限自2023年1月16日开始。其中，深圳证监局认为五矿证券私募资产管理业务运作不规范，包括债券投资决策和风险管控存在问题；非标资产投资管理不规范；资管新规整改不到位，过渡期内新增不合规产品；关联交易管理机制不完善等。而太平洋证券，则是由于2017年3月设立并管理的“太平洋证券宁静126号定向资产管理计划”在期限匹配、估值方法上均不符合规定，按照要求不得新增规模，但仍违规新增该产品规模，被云南证监局要求暂停业务并惩处相关人员。

　　内控问题是主因

　　梳理来看，收到罚单的券商出现的问题都和内部控制管理不完善、合规管理不到位、资产管理产品投资运作不规范、投资决策不审慎等问题相关，另外，个别风控指标未纳入系统监控、缺少个别季度压力测试报告等风险管控问题也是监管关注的重点。

　　因内控不到位，信达证券、恒泰证券被点名；因合规管理问题，民生证券、银泰证券引起监管关注。券商资管业务领罚频率在增加，监管的处罚力度也在加强。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，有的券商业务拓展太过激进，以及内控制度不完善等是券商资管频现违规的主要原因，当前监管态势是比较严格的，对不合法合规情况、风险暴露高的公司将重点打击。

　　“随着资管业务统一监管加快推进，对证券公司内控管理提出了更严格的要求。”一位券商合规部门人士表示，主动管理能力强且风控完善的企业优势愈发明显，主动管理能力弱且风控缺位的企业则可能受到较大冲击，因风控缺失或不到位，导致证券公司评级下降、业务受到限制、业绩受到影响的比比皆是，不仅影响证券公司的声誉，也对其业务造成影响。

　　强化业务合规风控意识

　　杨德龙指出，完善的内控管理是证券公司安全运营、持续发展的根本保障，证券公司要把资管业务合规风控放在更加重要的位置。一方面优化内控机制，在业务流程规范、客户尽调和风险防控等方面提高业务标准，设置好交易、信评、营销等各环节间的隔离墙，并强化内控部门对业务部门的制衡，坚守合规审慎经营底线。

　　另一方面，在开展新的资管业务之前要做好风险调查，可通过量化手段提升对风险的预判，防止在自身能力不足的情况下“大干快上”。同时要推进产品的适配性，让适合的投资者购买恰当的产品或服务，切实提升防范化解风险的能力。

　　兴业证券的研究报告指出，在监管层面，体现出三个趋势，首先强调管理人的主动管理能力和勤勉尽责义务，“资金池业务”以及“通道业务”已逐步压降；其次更注重加强风险控制以及管理人的资本实力，风险控制能力较强的机构将获得更多的发展机会；最后针对非标投资业务进行限额管理，提出了合法、真实、有效、可特定化、确权等具体要求，对资管机构完善组织架构及内控、明确分工、充足专业人员方面提出更高要求。