2012年PE转型之惑

orange2008

       PE转型之惑（你所在的机构转型了吗？） 2012年不止一个PE机构说要转型，理由是项目一二级市场的价差越来越小，需要依靠项目成长性去赚取项目投资的超额回报。转型真的那么容易吗？吃惯了肉的PE去吃骨头，能行吗？
  从我来看，这种转型是痛苦的，对公司决策层，对项目人员都是难言的痛。
   一是：中早期项目与中后项目的不同，中早期项目不论从行业地位、项目规模、团队能力、财务和内控水平都比中后的项目有鲜明的区别。
   二是：两类项目的风险因素或者说发展动因判断也有不同，中早期项目我们会重点去关注项目的商业模式能不能做起来，需中后期项目已经有几年或多年的历史去说明这个模式是没有问题。
   三是：项目人员可能需要花更多时间去分析项目未来成长的动因去说明项目未来的成长性，有时这种说明由于没有案例支撑变得单薄。
   四是：中早期项目估值也是存在较大的争议，估值一门艺术。
   五是：投资公司风控和投委一般都会有成熟项目判断的惯性思维，以成熟项目的角度去研判项目，结果当然是风险多，宁愿错过也不错投。

注：我所说的中早期项目，一般指营业收入超过5000万或净利率超过500万的项目。
  

upchenkai

判断一个初生婴儿的前途比判断一个20岁的人要难得多。

北京临时

往天使的方向去发展，这样才会对婴幼儿期的企业有帮助，看看现在的PE，上市前半年突击入股，有毛的技术含量，拼的是关系而已，天朝各行各业如果都是在拼关系，我觉得被华尔街玩弄，那是自作自受。根本没有可比性。。。。。。

gordon020

这是看成长性呀。
其实现在一级市场和二级市场的赚钱度都在缩小差距了。

安迪WWX2013

这是PE行业发展的规律吧，前几年是野蛮生长，现在到了需要拼智慧拼眼光的时候了。

山隹

同意上述观点，中国的股权投资与国外的差距很大。初创期企业被大企业挤压并购的可能性大，夭折率很高。

魔术黑羽

转型真心不容易

you235

整合资源，抓准时间转型很重要

wilson661216

PE该干什么，企业需要什么，这是行业内应该思考的问题，现在的融资多元化，有些企业宁可高利贷也不愿稀释股权，PE还有多少生存空间呢。

ssy0121

vc需要的是专业判断和耐心。