18日上午新股发行体制改革培训会相关内容

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18日上午新股发行体制改革培训会相关内容
以下信息整理来自@春晖投行在线
1、姚刚主席开篇坦言社会对征求意见稿批评较多，说只是技术性改良、没有进行实质性变革，集中表现在：审核权还在证监会、发行条件修改没有涉及、发审委制度没有改。但核准制、持续盈利能力作为发行条件、发审委都是证券法规定的，在证券法未修改之前不能违背，只能在法律原则下尽最大努力推动各环节透明度
2、刘春旭主任：IPO重启会在已过会企业中，需满足：1）财务资料在有效期内；2）履行完会后事项程序；3）落实新意见中对发行人、股东等的要求；4）无未办结信访事项；5）纳入财务专项核查的企业完成反馈答复；6）不涉及被处罚调查中保荐机构；7）财务资料虽然有效但已经过完整财务周期的需补充说明、披露。
3、姚刚主席谈新股发行面临的问题：1拟上市公司信息披露质量十分令人担扰，造假不是个案。证监会理解运动式方式进行财务检查不是长久之计，但不做引不起大家重视；2部分中介机构（但不是个别）勤勉尽责不够；3发行人上市与圈钱冲动、大小非高价套现等现象突出；4 投资者把新股发行与二级市场涨跌捆绑在一起。
4、姚刚：总的思路是落实国务院转变职能要求，宽进严管，推动市场化，表现在：1不再调控发行节奏。不是打包发行，打包发行是行政组织发行。但自主择机不排除会出现扎堆发行的结果。2取消对询价的具体要求。3新股发行价格放开，取消25%规则。4配售方式放开，给券商配售权，但这是双刃剑，存在利益输送空间
5、姚刚：进一步深化以信息披露为中心的审核理念，几条措施：1辅导公开，修改辅导办法，辅导机构网站披露进展与工作报告；2受理即披露，不得随意修改且一受理中介机构就承担法律责任；3上会前抽查工作底稿。经过财务核查，造假的命门已知道，核查会更有针对性；4对发审会制度改革已有安排，但现在还不能说
6、姚刚副主席专门提到了近期媒体对发审委制度的报道，说：一个本来的公益事业让人趋之若鹜、挤破脑门也要进来，可能是有需要改进的地方。
7、刘春旭主任：意见正式发布的同时修订发布《证券发行与承销管理办法》，新股发行定价方式、配售方式等规定大幅放开，原《办法》第二三部分能保留的条款不多。证监会放的，各保荐机构需自行制订、完善规则以应对。姚主席之前也提到针对自主配售权，证券公司须有一套规则且对外事先明示，有相应决策机制。
8、刘春旭主任：现有招股书准则全面修订的时机不成熟，会以做加法为主，对特定事项、特定行业出专项披露指引。目前考虑对历史沿革予以减化，增加对周期性行业经营特点的披露，把财务核查12项重点核查内容以专项指引的方式出台正式文件等。正在进行梳理，会成熟一项出台一项。
9、刘春旭主任：意见规定在审企业在提交发审会之前会进行底稿抽查。虽然数量不会太大，但就目前形势看会有非常大的意义。将对如何开展抽查出台专项规定，基本的设想是比照本次财务核查的做法，在每个月初提供一个即将上发审会企业的名单给证券业协会，由协会来组织抽签。抽查完之后企业才能上发审会。
10、刘春旭：将对保荐办法进行修订，但不一定与正式意见同步出台。一些着急的问题，例如辅导会先出单项通知，未来纳入办法。正式意见发布后，新受理企业会第一时间挂网预披露；在审的企业招股书也应该会第一时间按目前在审申报稿的情况挂出来。
11、冯鹤年主任：创业板设置业绩标准有利于当时平稳推出。现在看对成长性要求过于激进，也增加了企业财务造假冲动。第二套指标与第一套重合率高，且少有人采用，应对其进行适当调整，以提高发行条件弹性，增强对实体经济服务能力。研究推出创业板再融资规则，方向也是放松管制、加强监管，小额快速不准备审。