关于网上网下回拨

cufe_tt

承销管理办法中：
网下中签率为网上中签率的2至4倍时，发行人和承销商应将本次发售股份中的10%从网下向网上回拨；4倍以上的应将本次发售股份中的20%从网下向网上回拨。

网下投资者在既定的网下发售比例内有效申购不足，不得向网上回拨，可以中止发行。网下报价情况未及发行人和主承销商预期、网上申购不足、网上申购不足向网下回拨后仍然申购不足的，可以中止发行。

下面一条的“既定的网下发售比例”怎么理解呢，这两条是否矛盾呢，若网下投资者在“既定的网下发售比例内有效申购不足”，但是中签率还是达到了网上中签率的2倍以上，那是否要向网上回拨呢，请指点！

狼马1

股票好卖的时候，网下的机构要把好处让给网上的小投资者；
股票不好卖的时候，网下的机构都不要，不能让小投资者去买单

西西TT

不矛盾，回拨机制的前提是网下存在超额认购的情况下才启动的，如果开始设定的网下配售量，有效申购都不足100%，就不能启动回拨机制。

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西西TT 发表于 2013-10-15 08:58
不矛盾，回拨机制的前提是网下存在超额认购的情况下才启动的，如果开始设定的网下配售量，有效申购都不足10 ...

正解。就是这个意思。