[观察]我武生物配售被曝黑幕或钻制度漏洞

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[观察]我武生物配售被曝黑幕或钻制度漏洞
来源：全景网 发布时间：2014年01月10日 04:43 作者：雷震
    全景网1月10日讯  9日晚，IPO重启后首批申购的我武生物（300357）公布了中签率和网下配售情况，很快，一条质疑其中配售存在“黑幕交易”的微博被众多投资者关注，并被大量转发。

    财经微博爆料“黑幕” 一石激起千层浪

    名字为@蓝鲸财经记者工作平台 的微博爆料称，“海际大和今天发布我武生物的网下配售公告，完全是黑幕交易，社保申购1800万股，只配售到60多万股，个人投资者柳海彬申购200万股，就配售到100万股，完全是黑幕交易，也没有公布配售比例原则！”



    一石激起千层浪，即使该微博发在深夜，数小时之内，被转发次数已超过700次。

    “黑幕”真存在么？ 或未吃透规则

    细细一看，引发投资者强烈质疑的点在于，社保基金申购1800万股，仅获配61.63万股，获配比例仅3%出头，东吴证券资管计划有效报价100万股，但更一股未得，而个人投资者柳海彬仅仅申购200万股就获配了100万股，获配比例高达50%！更离谱的是，社保基金和东吴证券的报价都比柳海彬要高！

    “完全是黑幕交易，也没有公布配售比例原则！”一语既出，更激起网友一片愤慨。

    IPO这么大的事，难道连配售原则都没公布么？全景网仔细查阅了我武生物的发行文件后，答案是否定的。

    在我武生物的初步询价和推介公告中，有关网下配售的规则占据了第12至14页的三页篇幅，而根据该规则，微博中的疑问都可以找到答案。

    社保基金为何有效报价1800万股，才配到60多万股？

    根据我武生物的配售规则，网下配售分为优先配售和一般配售。我武生物网下发行的40%作为优先配售部分，优先配售给公募基金和社保基金。如该部分获得二者超额认购，则将根据其有效报价的申购量进行等比例配售。

    按照这个规则，我武生物网下发行优先配售股数仅为202万股，而网下有效申购的社保基金和公募基金共有10家，合计有效报价申购数量为5900万股，两个数据相除即得到优先配售比率，仅为3.4237%。因此，全国社保基金四零九组合1800万股有效申购股数，再乘以优先配售比率，即可得出获配数量61.63万股，与公布数据吻合。

    一般配售惹争议 配多配少券商定

    在优先配售完成后，我武生物的发行人和主承销商开始执行一般配售。而这才是引发争议的焦点。

    根据规则，发行人和主承销商根据自身业务开展的需要将网下投资者分类，确定为战略合作投资者、紧密合作投资者和其他投资者。而要成为其战略合作投资者，需要符合当前正与发行人或主承销商开展重要合作项目、有长期业务合作关系、有较强的资金实力或管理的资产规模较大、有较强的行业研究能力等条件之一的且与主承销商签订战略合作投资者协议的网下投资者。换而言之就是要与公司和主承销商有密切利益关系。

    一旦成为战略合作投资者，将按有效报价的申购量给予其全部或不低于平均配售比率的部分股票配售。这样说来，如果自然人柳海彬是我武生物及其主承销商的战略合作投资者，其200万股有效申购全部获配，也是符合规则的。这事儿，上市公司和主承销商说了算！

    而苦逼的东吴证券资管计划则很显然成为了最低级别的其他投资者。根据我武生物的配售规则，这类投资者将给予不高于前两级别投资者配售比率的股票配售或不予配售。

    自主配售虽合规 忧成利益输送工具

    根据证监会去年12月发布的【第95号令】《证券发行与承销管理办法》第七条，“首次公开发行股票时，发行人和主承销商可以自主协商确定参与网下询价投资者的条件、有效报价条件、配售原则和配售方式，并按照事先确定的配售原则在有效申购的网下投资者中选择配售股票的对象。”

    也就是说，我武生物所制定的配售规则是完全符合证监会规定的。

    不过有投资者对这样的情况表示出忧虑，担心“新规给了券商很大的自主配售空间，结果变成了利益输送工具”，从而造成新的不公。 （全景网/雷震）

发审委委员

利益输送是必然的了，证监会有得忙了。

bruzzbobo

网下发1,515，按40%算，优先配售部分是不是606？

lex_cao

新的利益输送

njwdp

会里的领导们闭门造车，搞出来的新规，结果会证明一切。

ljxjxm

合规不合理的事情

209020

怎么解决这个问题