小微企业扶持债专题

Alicia

最近在做这样的项目，收集的一些资料！

hudayfzeng

不错的资料，谢谢楼主分享！

dustshower

谢谢楼主！

hudayfzeng

目前个人在推小微扶持债时感觉有几个很大的难点，与大家一起分享与探讨，期待高人解答：
1、就是发行人发债募集到的钱自己不能用，只能用于指定的小微企业。这不意味着发行人仅是“为他人作嫁衣”，自己用不到钱，还要承担小微企业违约的风险，那岂不是要发行人做“活雷锋”了？那发行人发个债他图什么？
2、发行人所募资金用于小微企业，这些小微企业如果真按照2011年工信部300号文规定的标准，那委有多企业就真的是“小微”型了，每家用个几百万， 千把万，那如果发行10亿得有多少家小微企业呀？这些小微企业如何遴选？风险如何把控？
3、银行是可以做主承外，但如果银行不做主承，由券商做主承，那银行在其中起一个什么样的作用？银行有什么样的回报和风险？如果无利可图，你要银行做一个委贷和托管，仅一点利益很难激发银行参与的兴趣或欲望。而没有银行的积极配合和参与，小微扶持债就没什么推动的可能。

djj18

分享精神可嘉！

longykjr

成功这几单操作情况，基本上通过政府背景进行融资，然后发给小微企业使用，这个在募集说明书中，有没有如何衡量小微企业风险，如果都有这样的政府做兜底工作，那么确实可以做到扶持小微企业，操作行方面还真得跟已经发行的这几家企业学习。

cchyf8

强大的资料，感激~~

Alicia

hudayfzeng 发表于 2014-3-24 21:14
目前个人在推小微扶持债时感觉有几个很大的难点，与大家一起分享与探讨，期待高人解答：
1、就是发行人发债 ...

我觉得这几个问题很好，一起探讨一下：
1、实际操作中，发改委对募集资金用途的监管并不严格，另外也可以通过第三方（小微企业）转回部分自用，一般来说有50%左右的资金可以自用。
2、小微企业的选择途径主要有四方面：一是政府从其辖区内的各产业集群、产业园区遴选；二是可以与担保公司以及小贷公司合作，由其推荐优质客户；三是银行从其存量客户当中选择；四是企业自主申报。如果发行10亿元，全部用于小微企业委托贷款，需要选择大概200-300家小微企业。由于监管较宽松，实际操作中发行人有一定的自由度。而且银行发放委托贷款时，干涉得并不多，只要发行人认可即可，对小微企业的贷款发放额度和利率也是由发行人最终决定。
    在风险把控方面，要求小微企业必须提供合法有效的财产抵押、质押、第三方保证或其它有效的担保措施。与银行、担保公司、小贷公司合作，通过他们的内部控制和风险管理体系来防范风险。
3、已发行的几单中，都是民生银行推动的，我认为银行的作用大小及利益分配与主导者有关。主导者不一定是银行，政府和发行人也有动机去推动小微企业扶持债的发行，原因如1所述。如果由券商承销，主导者选择其他的机构（如担保公司、小贷公司）承担监管银行部分职责，那么银行的作用就相对弱化了，可能只起到托管和协助的作用；如果监管银行还是承担原有职责，相当于只是把承销部分的佣金分给券商了，可另行协商决定利益分配方案。

Alicia

longykjr 发表于 2014-3-25 11:11
成功这几单操作情况，基本上通过政府背景进行融资，然后发给小微企业使用，这个在募集说明书中，有没有如何 ...

政府只是存入募集资金5%的风险缓释基金，也不能完全兜底。而且在天保投控小微债中，是由发行人代政府存入风险缓释基金，政府并没有财政拨款。

ak00321

Alicia 发表于 2014-3-31 09:43
我觉得这几个问题很好，一起探讨一下：
1、实际操作中，发改委对募集资金用途的监管并不严格，另外也可以 ...

其实城投公司可以将资金转贷给施工单位（充当工程款），约定到期由城投公司偿还，基本就解决的投向问题、下游企业不好找的问题